home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1995 / TIME Almanac 1995.iso / time / 042291 / 0422201.000 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1994-03-25  |  3.7 KB  |  81 lines
  1. <text id=91TT0854>
  2. <title>
  3. Apr. 22, 1991: A Sizzler Finally Fizzles
  4. </title>
  5. <history>
  6. TIME--The Weekly Newsmagazine--1991               
  7. Apr. 22, 1991  Nancy Reagan:Is She THAT Bad?         
  8. </history>
  9. <article>
  10. <source>Time Magazine</source>
  11. <hdr>
  12. BUSINESS, Page 61
  13. A Sizzler Finally Fizzles
  14. </hdr><body>
  15. <p>In America's largest insurance company collapse, California
  16. officials seize control of shaky giant Executive Life
  17. </p>
  18. <p>     The warnings began more than a year ago. Executive Life
  19. Insurance, with 245,000 clients holding $40.5 billion of life
  20. insurance and annuities, was teetering toward insolvency. When
  21. California state insurance commissioner John Garamendi stepped
  22. before TV news cameras in Los Angeles last week, the pieces fell
  23. into place like tumblers in a lock.
  24. </p>
  25. <p>     As Garamendi announced that his agents were seizing
  26. control of Executive Life, attorneys for his department were
  27. securing an order in superior court enabling him to place the
  28. insurer in a state-controlled conservatorship. Across town, at
  29. the modern glass-and-steel headquarters tower of the insurer's
  30. parent company, First Executive, Garamendi's agents informed
  31. chief executive Fred Carr that he no longer headed the Executive
  32. Life subsidiary. Addressing himself "to the schoolteachers and
  33. hardhats, secretaries and doctors" who are the insurer's
  34. customers, Garamendi pledged, "We are going to do everything in
  35. our power to see that your money is there when you need it."
  36. </p>
  37. <p>     Executive Life's failure--the industry's largest yet--comes when many insurers are burdened with large investments in
  38. mortgages and junk bonds that have gone south. But aggressive
  39. Executive Life is far worse off than most.
  40. </p>
  41. <p>     Carr, 60, is a Los Angeles native who pumped gas part time
  42. until he was 32, and he has tried hard to make up for lost time.
  43. As an insurance entrepreneur he disdained the slow, steady
  44. process of writing policies and building reserves through
  45. careful investments to cover eventual payouts. Instead he built
  46. the company with sizzle and flash, turning in the 1980s to the
  47. high-yield junk bonds sold by Drexel Burnham's Michael Milken.
  48. Of Executive Life's $10.1 billion in assets, $6.4 billion is
  49. junk. Says Henri Bersoux, a spokesman for the American Council
  50. of Life Insurance: "No other company of that size or larger has
  51. invested so much of its assets in high-yield bonds." As the
  52. junk-bond market fizzled in 1989, First Executive reported a
  53. stunning $859 million write-down in its portfolio.
  54. </p>
  55. <p>     The insurance industry equivalent of a run on the bank
  56. took place two weeks ago. First Executive reported a $465.9
  57. million fourth-quarter loss just as its auditors questioned its
  58. ability to keep doing business. That week 260 clients a day
  59. cashed out their policies, nearly four times the average during
  60. the first three months of this year. At the same time, New York
  61. State regulators barred Executive Life from writing new policies
  62. and ordered it to raise its reserves $125 million.
  63. </p>
  64. <p>     In announcing his takeover last week, Garamendi assured
  65. policyholders that medical claims and death benefits will
  66. continue to be paid while the state manages the company. He
  67. added that a consortium led by a division of Credit Lyonnais,
  68. the large French bank, is exploring an acquisition of the
  69. California insurer. If the deal goes through, most of the firm's
  70. policyholders will rest much easier. But the story isn't over.
  71. First Executive also owns Executive Life of New York--and the
  72. California action has set off a renewed rush on it.
  73. </p>
  74. <p>     By Janice Castro. Reported by Bernard Baumohl/New York and
  75. Sylvester Monroe/Los Angeles
  76. </p>
  77.  
  78. </body></article>
  79. </text>
  80.  
  81.